Trái phiếu vietinbank 2023

Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục xu hướng giảm từ đầu quý 3 với giá trị phát hành trong tháng 9/2022 đạt 16,1 nghìn tỷ VNĐ, giảm 18,27% so với tháng trước và 76,44% so với cùng kỳ.

Thống kê từ FiinRatings cho thấy, trong tháng 9/2022, hoạt động phát hành của các tổ chức tín dụng tiếp tục dẫn đầu thị trường với tổng 22 đợt phát hành, đạt quy mô là 10,2 nghìn tỷ VNĐ, giảm 40,2% so với tháng trước và chiếm 63% thị trường.

Trong tháng 9 hoạt động của tổ chức phát hành có sự sụt giảm rõ rệt so với tháng trước, trong đó lô trái phiếu có giá trị lớn nhất là 3 nghìn tỷ đồng thuộc về Vietinbank.

Theo FiinRatings, hoạt động phát hành sụt giảm do phần lớn các ngân hàng đã huy động đủ nguồn vốn trung dài hạn để đáp ứng tỷ lệ quy định của Thông tư 08/2020/TT-NHNN (áp dụng từ ngày 01/10/2022), các lô trái phiếu tháng 9 được phát hành chủ yếu tập trung ở các kỳ hạn trung và dài hạn để tiếp tục bổ sung phần vốn còn thiếu.

Đứng thứ hai về giá trị phát hành là ngành Bất động sản chiếm 18% tỉ trọng phát hành, tương đương tổng giá trị TPDN đạt 2,8 nghìn tỷ VNĐ và tăng 55,6% so với tháng trước. Các đơn vị phát hành bao gồm Công ty TNHH No Va Thảo Điền với lô trái phiếu 2,3 nghìn tỷ VNĐ và CTCP Đầu tư BĐS Sơn Kim với trái phiếu trị giá 500 tỷ VNĐ.

Giá trị phát hành ghi nhận tăng trưởng so với tháng trước, song hoạt động phát hành của các doanh nghiêp Bất động sản vẫn duy trì trạng thái đình trệ dù quý 3 đã kết thúc.

Đối với trái phiếu doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực khác, theo thống kê của FiinRatings trong tháng 9 ghi nhận giá trị phát hành đứng thứ ba với 2 đợt đạt 1,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 11% tỉ trọng phát hành.

Cả 2 lô trái phiếu trong nhóm lĩnh vực khác đều thuộc về CTCP Tập đoàn Masan, có kỳ hạn 60 tháng với lãi suất 2 kỳ đầu tiên cố định 9,5%/năm, sau đó thả nổi theo lãi suất 3,975%/năm cộng lãi suất tham chiếu. Mục đích phát hành là để tái cấu trúc khoản vay, cụ thể là thanh toán gốc của trái phiếu BondMSN012023 phát hành vào ngày 9/3/2020 và đáo hạn ngày 9/3/2023.

Đánh giá về nguyên nhân dẫn đến tình trạng suy giảm mạnh cả về số đợt phát hành cũng như giá trị trái phiếu phát hành, FiinRatings cho rằng đến từ việc thị trường chưa thể làm quen với các chính sách mới của Nghị định 65 vừa ban hành.

Bên cạnh đó, yếu tố tâm lý nhà đầu tư trái phiếu hiện được cho là chưa thể cải thiện khi sự kiện trái phiếu Tân Hoàng Mình chưa qua thì lại đến Tập đoàn An Đông liên quan đến Tập đoàn Vạn Thịnh Phát cùng việc VKC Holdings chậm trả lãi trái phiếu đã ảnh hưởng tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư hiện đang sở hữu trái phiếu cũng như nhu cầu đầu tư vào một kênh tài sản lãi suất cao hơn tiền gửi ngân hàng này.

Thực tế cho thấy, trong tháng 9 đã có doanh nghiệp có kế hoạch phát hành nhưng đã phải hoãn lại do phương án phát hành chưa phù hợp với quy định của Nghị định 65 là trường hợp của CTCP Đầu tư Phát triển Công nghiệp và Vận tải hoãn lô trái phiếu 990 tỷ đồng.

Do đó, FiinRatings nhận định hiện nay các doanh nghiệp có sự cầm chừng trong hoạt động phát hành do Nghị định mới, đồng thời cũng tăng cường mua lại nhằm giảm áp lực đáo hạn và giải quyết các lô trái phiếu có thể gặp bất lợi bởi các quy định mới.

Xuất phát từ nhận định vẫn cần thời gian để có thể đánh giá toàn diện mức độ tác động của Nghị định 65 đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp các chuyên gia FiinRatings cho rằng kỳ vọng về một thị trường sơ cấp phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh trở lại có thể phải đợi đến sang năm 2023.

Theo Chứng khoán VietinBank (CTS), lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong quý IV/2022 và năm 2023 khiến NHNN thận trọng trong việc bơm tiền và nới room tín dụng.

Theo báo cáo nhận định và dự báo diễn biến tỷ giá, lãi suất quý IV/2022 và tầm nhìn năm 2023, Chứng khoán VietinBank (CTS) nhận định lãi suất huy động trên thị trường 1 và lãi suất phát hành giấy tờ có giá sẽ chứng kiến đà tăng mạnh trong quý IV/2022.

Lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong quý IV/2022 và năm 2023 khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thận trọng trong việc bơm tiền và nới room tín dụng do tỷ giá tăng kéo dài sẽ gây áp lực lạm phát chi phí đẩy do giá nhập khẩu ở mức cao, duy trì trong thời gian kéo dài.

Trong những tháng cuối năm 2022, nguồn cung trên thị trường ngoại hối dự báo sẽ được bổ sung một lượng ngoại tệ từ kiều hối (dù dự báo không cao như hàng năm) và kỳ vọng dòng tiền từ doanh nghiệp xuất khẩu trong nước có thể phần nào giảm bớt áp lực cho tỷ giá USD/VND.

Với những dự báo về động thái lãi suất của Fed và của NHNN, CTS đã xây dựng các kịch bản của tỷ giá USD/VND, lãi suất, diễn biến trên thị trường mở (OMO), chính sách điều hành của NHNN dựa trên ba kịch bản trong quý IV/2022 về lãi suất mục tiêu của Fed và chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY).

 (Nguồn: CTS)

Sang năm 2023, CTS nhận định nhìn chung tỷ giá vẫn đứng trước nhiều áp lực do Fed vẫn đưa ra thông điệp tăng lãi suất trong năm sau. Theo biểu đồ Dot plot tại cuộc họp FOMC tháng 9, Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2023 với lãi suất mục tiêu từ 4,5 - 4,75%. Do đó nhiều khả năng Fed sẽ tăng lãi suất mục tiêu tới giới hạn trong nửa đầu năm 2023.

Nửa cuối năm 2023, CTS cho rằng áp lực lên tỷ giá USD/VND có thể giảm dần khi Fed kết thúc lộ trình tăng lãi suất, do đó tỷ giá USD/VND dự kiến ổn định, có thể đi xuống trong nửa cuối năm.

Theo các chuyên gia, tỷ giá ổn định về cơ bản sẽ tạo dư địa để NHNN độc lập trong điều hành lãi suất tiền đồng, điều tiết thị trường tiền đồng theo hướng bơm thanh khoản, duy trì lãi suất tiền đồng liên ngân hàng thấp để tiết giảm chi phí vốn cho nền kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng.

Ngoài ra, với dự báo thanh khoản liên ngân hàng ổn định và lãi suất có xu hướng giảm dần, CTS cũng cho rằng NHNN có thể cân đối tăng thêm room tín dụng trong nửa cuối năm 2023.

Để chuẩn bị cho room tín dụng năm sau, nhiều khả năng các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục tăng mạnh lãi suất huy động trên cả thị trường 1 và thị trường 2 để chuẩn bị vốn cho giải ngân tín dụng năm 2023.

Do đó, CTS nhận định NHNN sẽ rất thận trọng nới room tín dụng trong năm 2023, nhằm tránh cuộc đua lãi suất huy động trên thị trường 1 nếu tình hình tỷ giá vẫn còn căng thẳng dưới áp lực từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất. 

Theo các chuyên gia, NHNN mua vào ngoại tệ và bán ra VND sẽ củng cố thanh khoản tiền đồng trên thị trường, góp phần giảm lãi suất nội tệ và hỗ trợ tăng trưởng trong năm 2023. Thanh khoản thị trường và lãi suất liên ngân hàng có thể dần ổn định trong nửa cuối năm 2023.

Với kỳ vọng về việc Fed ngừng tăng lãi suất và áp lực cho tỷ giá giảm dần đồng thời kỳ vọng Việt Nam với tiềm năng tăng trưởng kinh tế tốt vẫn là điểm đến hấp dẫn, thu hút nhiều dòng vốn ngoại, gia tăng nguồn cung USD từ thị trường quốc tế; và không ngoại trừ khả năng NHNN có thể quay trở lại mua USD trong nửa cuối năm 2023 trên nền tỷ giá ổn định để củng cố lại dự trữ ngoại hối vốn đã giảm mạnh trong năm 2022.